宝盈国际 7月14日美股成交额前20：SK海力士股价大跌9.3%

专题：调整只是“再平衡” 科技主线中长期趋势不改

　　周一美股成交额第1名美光科技收跌4.32%，成交324.84亿美元。该公司日前宣布，为应对人工智能时代对内存需求的激增，计划将其对美国的投资额由之前承诺的2035年前投资2000亿美元，提升至超过2500亿美元，这项扩产计划涵盖纽约州、爱达荷州和弗吉尼亚州等多个项目。

　　美光预计，投资增加将支持其长期目标，即在美国生产40%的DRAM产品，同时创造更多高薪的直接和间接就业岗位。此次扩大投资反映了美光对其技术领导地位的信心以及对其尖端内存产品的持续需求。

　　第2名英伟达收跌3.52%，成交247.54亿美元。在近期市场波动导致英伟达（NVDA）股价自5月历史高点下跌约16%、市值蒸发约1万亿美元后，有机构向投资者发出明确信号，重申该股的“买入”评级，并维持300美元的目标价，意味着较当前约204美元的水平有约47%的上涨空间。

　　分析人士在与英伟达投资者关系团队沟通后指出，市场担忧主要集中于三个方面：超大规模云服务商的AI资本支出可能放缓、内存成本上升挤压利润率，以及博通等公司的定制芯片威胁英伟达的主导地位。分析认为这些担忧虽然存在，但可能被过度放大。

　　第3名闪迪收跌12.63%，成交233.15亿美元。周一美股存储芯片股全线跳水。

　　第5名特斯拉收跌3.19%，成交128.95亿美元。加利福尼亚州州长加文-纽森周一签署SB 168法案，正式推出“我的第一辆电动车”补贴计划，为首批电动车购买者提供3500美元的即时购车折扣。该计划由1.355亿美元州政府资金与参与车企等额配套共同构成，总规模约2.7亿美元。

　　补贴适用于建议零售价不超过5万美元的新车，以及售价不超过2.5万美元的二手电动车（补贴1750美元）。这一价格门槛使特斯拉的Model 3和Model Y基础款直接受益，但Cybertruck及高配版本因超过限额而无缘补贴。

　　值得注意的是，法案中一项针对“总部位于加州、纯电动车制造商”的豁免条款成为焦点。该条款免除了Rivian等车企的5万美元价格上限，使其售价约5.8万美元的R2车型仍可享受补贴。然而，特斯拉因2021年将总部从加州迁至得克萨斯州，不再符合“加州总部”定义，因此无法享受这一豁免。

　　第7名AMD收跌4.21%，成交122.68亿美元。AMD即将公布二季度财报公布。包括美银在内的华尔街多家机构对AMD释放积极信号，认为其服务器处理器需求强劲，有望交出超预期的成绩单。

　　美银重申对AMD的买入评级，并将目标价上调至620美元。分析认为，AMD EPYC服务器处理器市场份额的持续扩大、稳健的云计算支出以及改善的供应可见性，将为公司带来又一个稳健的季度。此外，其MI455X Helios AI机架系统预计将在三季度实现初步出货。分析还指出，AMD广泛的服务器CPU产品组合使其能够很好地受益于新兴的代理式AI工作负载。

　　其他多家机构也在财报前上调了AMD的目标价。有机构将目标价从600美元上调至675美元，重申买入评级，认为行业基本面依然稳固，并强调2026年下半年重大AI产品的发布是关键催化剂。另有机构此前已将目标价上调41%至635美元，同样预计AMD将实现超预期并上调指引。

　　第9名英特尔收跌6.12%，成交103.27亿美元。摩根士丹利在维持英伟达增持评级、288美元目标价和半导体行业首选地位。按报告采用的7月9日收盘价202.78美元计算，目标价对应约42%的潜在上涨空间。这一估值与大盘大致相当，且低于AMD、博通和英特尔等计算芯片同行。

　　第10名SpaceX收跌4.24%，成交98.78亿美元。该股股价延续近期跌势，一度触及纳斯达克上市以来的最低水平，较发行价仅存微弱溢价，此前IPO带来的巨额市值涨幅已几乎悉数回吐。

　　市场数据显示，SpaceX股价自6月16日创下225.64美元的收盘高点后持续走低，较这一历史峰值已回撤逾38%。6月12日上市首日，SpaceX以每股135美元发行，开盘即大涨29%至174美元，市值一度逼近1.77万亿美元，创下全球史上最大IPO募资纪录。但此后市场情绪迅速逆转，投资者对该公司高估值、持续巨额亏损以及长期项目不确定性表现出担忧。

　　第11名SK海力士（SKHY）收跌9.32%，成交87.79亿美元。分析师指出，SK海力士股价暴跌是多重因素叠加导致的短期市场修正。

　　直接导火索是韩国投资证券发布的业绩预测显示，公司第二季度营业利润预期较市场共识低约8%，引发投资者担忧。

　　更深层的原因在于，SK海力士HBM产品采用长期协议定价，无法与通用DRAM同步涨价，导致其短期盈利增长不及市场预期。

　　同时，HBM4在二季度出货未能如期放量，加上公司赴美上市前股价已累计上涨约630%，利好兑现后投资者获利了结情绪浓厚。

　　尽管韩国央行和公司管理层强调芯片超级周期仍在持续，但市场对存储芯片周期属性的担忧、估值高位以及对AI投资回报的质疑，共同触发了此次回调。

　　著名大空头伯里将近期韩国政府主导的SK海力士与三星电子史无前例巨额存储芯片扩产计划视为AI投资周期“开始走向终点”的重要标志之一，称这个韩国项目是“峰值资本开支信号”而非“即时产能信号”，并称其是AI繁荣“终结的开端”。

　　他的判断并不是认为这些工厂将在明年立即造成供给过剩，而是基于半导体行业经典的蛛网周期：最乐观的需求预测、最高的芯片价格和最宽松的融资条件，往往促使所有厂商在周期高点同时宣布巨额扩产；由于先进晶圆厂从规划、土地、电力和洁净室建设、半导体设备大规模导入到量产需要多年，真正的供给洪峰通常会在市场需求已经降温时到来。

　　第14名甲骨文收跌6.47%，成交75.16亿美元。标普将甲骨文评级降至“BBB-”，点名OpenAI为关键信用风险。降级主因：一是AI资本支出激增至950亿美元且回报漫长，现金流承压；二是极度依赖OpenAI（占合同义务近半），若估值存疑的该企业遇险，甲骨文将面临产能闲置与财务冲击。

　　标普全球将甲骨文信用评级下调一档，理由是AI业务资本支出大幅超支，且对OpenAI的高度依赖构成实质性风险。

　　7月12日，标普全球已将甲骨文的信用评级从“BBB”下调至“BBB-”，仅高于垃圾级一档。标普在评级报告中明确将OpenAI列为甲骨文的“关键信用风险”，指出甲骨文AI业务的现金消耗远超预期——资本支出预测已从此前的600亿美元大幅上调至2027年的950亿美元，而相应收入却要数年后才能兑现。这一评级下调直接反映出市场对甲骨文财务韧性的担忧正在上升。

　　第17名迈威尔科技收跌7.75%，成交55.25亿美元。周一美股存储芯片板块普遍下跌。